要想了解成功的投資決策通常是如何作出的，必須首先明白一件事——一每個風(fēng)險投資決策之前，都必須經(jīng)歷一個嚴(yán)格的審查過程。錯誤的投資決策往往是由于人們沒能遵守那些常規(guī)的準(zhǔn)則，也就是我們常說的“盡職調(diào)查”。人們常常會問：盡職調(diào)查究竟能做什么？因為風(fēng)險投資家面對的情況是這樣的：他們只能憑借一個“概念”（創(chuàng)意）而作出投資決定，或者出資僅僅是因為對創(chuàng)業(yè)者個人能力的充分信任。
    一般地，人們總會認(rèn)為，投資之前的調(diào)查，不論做得多么詳盡也沒辦法看清一個企業(yè)的真實情況。非得等到第一次董事會召開，投資人才有可能知道目標(biāo)企業(yè)究竟是個什么樣子。這種說法確有道理。所以，在盡職調(diào)查的過程中，投資人必須考慮到這種“不盡完美”的情況。因為，家丑都是不能對外人講的。所以，在你付出真金白銀之前，就不要期望能獲得所有的信息。
    通常，投資前的評估過程要花費幾周甚至是幾個月的時間，并且一般會包括如下步驟：
    (1)投資人有必要和企業(yè)的管理團(tuán)隊進(jìn)行多次會面，從而能對企業(yè)的基本情況（例如：管理團(tuán)隊能力、產(chǎn)品、市場、競爭格局、工作流程以及企業(yè)所遵循的商業(yè)模式等）作出初步評價。如果條件允許，那些重要的會面應(yīng)該盡量召集風(fēng)投團(tuán)隊的所有成員。這樣做，一方面能夠使投資項目在風(fēng)投團(tuán)隊中獲得更加廣泛的支持，另一方面．面也能讓投資團(tuán)隊盡早地聽取可能存在的反對意見，從而避免不必要的浪費。
    (2)一般地，盡職調(diào)查的范圍可以首先從目標(biāo)企業(yè)所在的行業(yè)人手，比如：行業(yè)咨詢師、分析員、客戶（如果有可能）、競爭者以及其他值得關(guān)注的關(guān)系。在這一過程中，風(fēng)投團(tuán)隊?wèi)?yīng)該盡可能地了解目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢、商業(yè)模式以及在市場中的競爭地位。調(diào)查中，投資人很可能會不時地發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)這樣或者那樣的問題。這個時候，風(fēng)投團(tuán)隊?wèi)?yīng)該積極主動地就這些問題與企業(yè)的管理層以及現(xiàn)有投資人進(jìn)行充分溝通。
    (3)除了要與行業(yè)專家進(jìn)行交流，風(fēng)投團(tuán)隊還必須跟目標(biāo)企業(yè)的管理層進(jìn)行深入的溝通。并且，溝通的范圍不應(yīng)只局限于目標(biāo)企業(yè)管理層以及它所提供的聯(lián)系名單。風(fēng)投團(tuán)隊最好能夠在自己的關(guān)系網(wǎng)中找到曾經(jīng)與目標(biāo)企業(yè)管理層成員共事的熟人。通常，風(fēng)投團(tuán)隊能夠從這個渠道中獲得最有價值的信息。
    (4)全面分析目標(biāo)企業(yè)的商業(yè)模式、資本狀況以及槌咨人和員工的預(yù)期回報：
    ①分析所有的相關(guān)估值案例，尤其是近期發(fā)生的收購。這些案例可以以幫助風(fēng)投團(tuán)隊更好地進(jìn)行風(fēng)險—收益的權(quán)衡，并且對目標(biāo)企業(yè)的價值作出合理的評估。
    ②風(fēng)投團(tuán)隊必須對各種可能的融資規(guī)模、內(nèi)部人的出資意愿以及剩余股份規(guī)模進(jìn)行預(yù)測，從而勾勒出詳盡的融資藍(lán)圖，這里面還要包括對不同情形下股權(quán)稀釋的計算、普通股股東以及優(yōu)先股股東在不同的退出形式下的預(yù)期收益。
    (5)把投資計劃遞交投資委員會討論、審議，等待最終的投資決定。
    (6)投資計劃一旦獲得批準(zhǔn)，風(fēng)險投資公司就要著手與被投企業(yè)就注資協(xié)議的各項條款進(jìn)行談判。
    風(fēng)險投資家通常是董事會中最積極活躍的角色，他們應(yīng)該和董事會的其他成員、其他投資人以及被投企業(yè)的高級管理層一道對各項戰(zhàn)略執(zhí)行問題進(jìn)行分析和討論。
    在投資過程中，風(fēng)險投資家還要處理如下一些常見的問題：
    (1)財務(wù)分析——包括財務(wù)建模，構(gòu)建交易，情景分析，估值評價以及詳細(xì)的退出價值分析。
    (2)改進(jìn)商業(yè)模式——包括營銷策劃，開發(fā)潛在客戶，外包生產(chǎn)，授權(quán)以及維護(hù)合作企業(yè)關(guān)系。
    (3)招聘和行政管理——包括建立與獵頭公司的良好關(guān)系，擴展關(guān)系網(wǎng)以及關(guān)鍵雇員的聘任決定。
    (4)退出過程一風(fēng)險投資家還要對被投公司的資本運作進(jìn)行咨詢和輔導(dǎo)，這包括：兼并收購交易、公開上市、戰(zhàn)略合伙關(guān)系的建立以及其他融資項目。
    在整個投資過程中，風(fēng)險投資家都應(yīng)該表現(xiàn)出堅毅、可靠的專業(yè)素質(zhì)，并與被投企業(yè)管理層以及風(fēng)險資本的其他董事會成員一起為企業(yè)創(chuàng)造價值。